隨著正金元鍍鋅方管要求進到傳統旺季，而產量回暖相對落后且增量有限，供求面存有分階段空缺有望促進鋼價上漲，不過庫存超過預期增長仍對盤面導致擾動，期貨價格起伏比較強烈。從較長時間周期看，預估鋼價在旺季期內可能創下年內高些，全年走勢或前高后低，操作上注意節奏掌握。

　　一、要(yao)求進到旺季(ji)，全年相對穩定

　　隨著氣溫升高，正金元鍍鋅方管要求逐漸進到傳統旺季，先前因為環保限產推遲的要求也將逐漸釋放。上周上海地域線螺采購量1.2萬，同比大幅回暖，因為今年過年較晚，目前正金元鍍鋅方管需要量仍明顯低于往年同期水準，未來增長空間較大。

　　二、供應逐漸回暖，短期增量有(you)限

　　上周(zhou)全國高爐產(chan)銷率63.26%，仍處(chu)于較*低水準(zhun)，隨著(zhu)采暖期減(jian)產(chan)接(jie)近尾聲(sheng)，后期鋼廠高爐產(chan)銷率可(ke)(ke)能逐(zhu)漸回升，正金(jin)元鍍(du)鋅(xin)方管供應端(duan)壓力(li)可(ke)(ke)能逐(zhu)步呈現(xian)。不過，基于以(yi)下理(li)由，我們認(ren)為正金(jin)元鍍(du)鋅(xin)方管供求面依然存有分階段空缺。

　　三、社會庫存(cun)暴增造成盤(pan)面起伏加重

　　從庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)層(ceng)面看，節后(hou)正(zheng)金元鍍鋅方管社(she)會庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)繼續超過預期增(zeng)長。截至3月2日這(zhe)周(zhou)，鋼筋社(she)會庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)1008.3萬(wan)(wan)噸，一周(zhou)增(zeng)漲(zhang)147.5萬(wan)(wan)噸、17.1%;正(zheng)金元鍍鋅方管總(zong)社(she)會庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)1851.8萬(wan)(wan)噸，一周(zhou)增(zeng)漲(zhang)235.7萬(wan)(wan)噸、14.6%。和歷史同比增(zeng)加，今年過年后(hou)螺紋鋼社(she)會庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)積累速率處在*快水(shui)準，庫(ku)(ku)存(cun)(cun)(cun)絕對量也已經逼近*大水(shui)準。

　　四、關稅上(shang)漲短期影響(xiang)不大(da)，長期仍有待(dai)觀察

　　近日(ri)，美(mei)國(guo)總統特(te)朗普在白宮會見部分美(mei)國(guo)鋼(gang)材(cai)和(he)(he)(he)鋁企業(ye)高(gao)管(guan)時表明(ming)，將對進口(kou)鋼(gang)材(cai)和(he)(he)(he)鋁各自征(zheng)繳25%和(he)(he)(he)10%的(de)關稅，盡管(guan)此事并(bing)(bing)未(wei)*后敲定，但(dan)落地幾(ji)率較(jiao)大。2017年，我國(guo)累計出口(kou)正金元(yuan)鍍鋅(xin)方管(guan)7541萬(wan)(wan)噸，其中(zhong)(zhong)出口(kou)到美(mei)國(guo)的(de)量僅為118萬(wan)(wan)噸，占(zhan)比1.6%。從量上(shang)(shang)看，美(mei)國(guo)上(shang)(shang)漲進口(kou)稅對國(guo)內鋼(gang)價(jia)走勢(shi)影響并(bing)(bing)不大，不過此舉(ju)可能引(yin)起其他國(guo)家和(he)(he)(he)地區跟(gen)蹤服務上(shang)(shang)漲關稅，對我國(guo)正金元(yuan)鍍鋅(xin)方管(guan)出口(kou)中(zhong)(zhong)遠期影響不好，具體(ti)情況(kuang)仍有待(dai)觀(guan)察。

　　總的來說，隨著正金元鍍(du)鋅方管(guan)要(yao)求復蘇，而產量回暖(nuan)相對較晚且增(zeng)量有限，正金元鍍(du)鋅方管(guan)供(gong)求面(mian)有望分階(jie)段轉好(hao)，鋼(gang)價(jia)旺季(ji)行情依然不容錯過。不過庫存(cun)超過預期增(zeng)長(chang)造成(cheng)市場對旺季(ji)要(yao)求提早透現表現出憂慮，盤面(mian)起伏仍將比較強烈。從較長(chang)時間周期看(kan)，預估鋼(gang)價(jia)在旺季(ji)期內可能創下年內高些，全年走(zou)勢或(huo)前高后低，操作上注意節奏掌(zhang)握(wo)。